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百联股份拥有非常优质的稀缺自有物业，公司自有物业价值我们测算为721亿元，与当前市值存在比较明显的倒挂。百联股份具有非常高的安全边际，同时由于公司在核心商圈的200万平方米以上优质物业站位，是未来业绩增长的基石。我们一贯的观点认为，百货购物中心板块可以拆分为两个因子，一个因子是核心商圈的站位，另一个就是经营能力，两者是相乘的关系。如果没有核心商圈，经营水平高也很难做出业绩。而百联便是核心商圈优势非常明显。截至2018年底，百联股份拥有149.15亿元的固定资产，公司的PB当前记录为0.95，因自有物业价值被成本法低估，PB比实际值偏高。公司另外两项业务是超市与奥特莱斯，超市方面，公司20%持股港股上市的联华超市，联华超市主要是小业态，我们认为在一二线城市，因户均人口持续降低，小业态必将是未来的主流。联华超市良好的布局，大范围的调整，虽然现在还在亏损，但未来很有希望转正，当前亏损也在收窄，未来小业态超市更有机会重新贡献利润。而奥特莱斯方面，全国前十的奥特莱斯有两家是百联旗下，经营能力良好。目前上海国企改也在加速推进，有超预期的趋势，虽然我们无法预测其进度，但公司超高的安全边际，以及消费能力强，配套成熟的一线城市核心商圈物业都是公司价值的保障。

统联客运49岁吴姓司机开车从员林北上台北，发生事故后，车上司机与乘客11人受轻伤，司机双腿受挤压擦伤，分别送马偕、新光及三重联医等医院治疗中。高速公路警方表示，现场交通障碍已排除并恢复正常，肇事原因正由警方调查厘清中。责任编辑：张玉按照“一核双翼”进行产业空间布局，平顶山高新区实施“大尼龙、全产业链、国际化、创新引领”发展战略，着力打造千亿级尼龙产业带。

此外，7月加工工业PPI同比下降0.2%，不及前值0.0%。王青预计，短期内PPI或将继续处于负增长状态。进入8月，国际油价下行加速，铁矿石价格也正在自顶峰快速下跌，加之受外部逆风影响，国内投资消费等需求端对钢铁、煤炭等工业品价格的支撑作用趋于弱化。由此，预计8月PPI负增态势将会延续，其对工业企业利润的不利影响值得关注。

风险提示：原材料价格波动，下游需求不及预期，项目建设不及预期，废纸进口政策的不确定性。文中观点依据国盛证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2019年11月13日发布的《山鹰纸业：包装纸Q4提价落实，山鹰华中220万吨造纸产能逐步释放》报告。

正是由于话语权不足，致使公司IT基础业务毛利率仅为8.2%。公开数据显示，2018年可比的金蝶国际、用友网络的毛利率分别为81.69%和69.95%，而伊登软件的毛利率仅为12.5%，最近三年的毛利率都未超过13%。招股说明书中，公司也坦言，2016年至2018年，来自五大客户的收益分别占总收益的约57.3%、63.1%及59.4%，其中，最大客户的占比达到了42.8%、49.6及42.3%。在风险因素中，公司表示，如果失去主要供应商，公司的业务及经营业绩可能受到重大不利影响。

另据第一财经记者从一些参与疫情防控配套设施生产的企业了解，他们已经享受到相关贷款政策的优惠。一家紧急生产负压救护车的国有汽车制造企业财务高管向第一财经记者透露：“虽然我们拿到了政府贷款的优惠，但是很多中小企业融资还是很困难。““日常也好，疫情下也好，我们也理解，银行的放贷标准很大程度上还是取决于企业还贷的风险评估，大企业更容易拿到贷款。“一位上海的医疗器械生产商CEO告诉第一财经记者。